Гроші від МВФ: які ризики чекають Україну з приходом Трампа.

Співпраця України з МВФ наразі проходить досить успішно. Київ виконує всі умови для отримання фінансування, іноді навіть випереджаючи графік. Проте представники української влади не виключають, що ситуація може змінитися. Чому виникли такі побоювання, – розбирався спеціальний кореспондент РБК-Україна Юрій Дощатов.

Місія МВФ 11 листопада розпочала свою роботу в Києві для аналізу виконання програми фінансування України. Це вже шостий перегляд кредитної програми EFF на 15,6 млрд доларів, укладеної весною 2023 року. За півтора року дії програми, розрахованої на 4 роки, Україна отримала вже 8,7 млрд доларів з загальної кредитної суми.

Перегляд програми має завершитися виділенням сьомого кредитного траншу в розмірі 1,1 млрд доларів. І поки немає жодних сумнівів, що робота місії завершиться позитивним результатом, а гроші надійдуть на рахунки Нацбанку вже до кінця поточного року.

Для шостого перегляду програми Україні потрібно було виконати чотири "маяки".

До листопада необхідно було:

• проаналізувати довоєнні політики і практики середньострокового бюджетного планування;
• оцінити фінансові ризики для фінансової стабільності та підготувати план дій для різних сценаріїв;
• оцінити фінансовий стан підприємств централізованого теплопостачання;
• розробити політику управління державною власністю в державних підприємствах, політику дивідендів та стратегію приватизації.

У Мінфіні повідомили, що всі ці умови виконані.

Крім того, Україна рухається навіть з випередженням графіка. На сьогодні виконано один маяк з дедлайном у грудні. Вже прийнято закон про забезпечення функціональної незалежності НКРЕКУ.

Опозиційні політики також відзначають прогрес у виконанні умов фінансування. "По маякам у нас зараз все Ок. Багато чого навіть зробили заздалегідь", – заявив народний депутат від партії "Голос" Ярослав Железняк.

Найближчим часом планується виконати ще один грудневий маяк – призначити наглядову раду компанії "Укрэнерго".

Цю умову було включено в програму після того, як у вересні 2024 року двоє незалежних членів НС компанії оголосили про відставку через тиск з боку влади. Наглядову раду "Укрэнерго" потрібно призначити до 9 грудня. Але, за інформацією видання, це може статися вже до кінця листопада.

Мабуть, єдине питання, яке може виникнути у МВФ, – доля законопроекту про підвищення податків (законопроект №11416 д). Документ було направлено президенту України ще в жовтні, але досі не підписаний главою держави. Проте джерела видання і народні депутати очікують, що документ все ж буде підписаний, оскільки проект бюджету 2025 року сформовано з урахуванням змін, які містяться в цьому законопроекті.

Співпраця з МВФ може ускладнитися

Якщо всі попередні перегляди кредитної програми МВФ проходили практично без серйозних проблем, то подальша співпраця може трохи ускладнитися. Про це РБК-Україна повідомили кілька джерел у владі.

"У нас є чіткі сигнали, що буде складніше", – сказав один з співрозмовників видання. "МВФ може стати більш обережним у роботі з Україною", – заявив ще одне джерело.

Побоювання пов'язані з швидким приходом до влади нового президента США Дональда Трампа, який досить скептично ставиться до питання підтримки України. США є найбільшим акціонером Фонду, маючи майже 17% голосів, що дає можливість блокувати рішення ради директорів.

Проте, на думку голови департаменту макроекономічних досліджень групи ICU Віталія Ваврищука, такі побоювання поки що передчасні. "Я думаю, це припущення такого ж роду, як і можливість ініціювати командою Трампа мирні переговори з Росією. Зараз у багатьох є очікування різкої зміни зовнішньої політики США щодо України після приходу до влади адміністрації нового президента. Але на даному етапі ці припущення нічим не підкріплені", – сказав він у коментарі РБК-Україна.

Хоча Ваврищук все ж не виключив, що до питання податків в Україні США після зміни влади можуть підходити більш принципово. "США хочуть мати більше аргументів на користь підтримки України", – відзначив співрозмовник видання. Тобто, надаючи гроші, кредитори можуть більш наполегливо вимагати від України шукати додаткові кошти всередині країни. Тут варто зазначити, що в програмі МВФ вже визначено джерело додаткового фінансування державного бюджету 2025 року на випадок нестачі коштів – підвищення ПДВ.

Правда, поки джерела видання в уряді кажуть, що підстав для подальшого підвищення податків немає.

Які фінансові перспективи України

Проте загалом фінансова ситуація України в наступному році залишається не зовсім визначеною. Питання з кредитуванням з боку G7 на 50 млрд доларів остаточно не вирішене. Є лише обіцянки виділити кредити від учасників об'єднання, зокрема, від ЄС, Японії, США та Канади. Але досі не готові не лише кредитні договори, – навіть остаточні суми та умови цих кредитів не погоджені.

Поки з упевненістю можна говорити лише про фінансування України за програмою Ukraine Facility. За нею у 2025 році очікується виділення 12 млрд євро. Джерела видання також повідомляють, що є велика надія на ЄС, який пообіцяв кредит на 35 млрд євро за рахунок доходів від заморожених російських активів. Третє джерело – МВФ, який вже переглянув графік і обсяги фінансування на наступний рік, збільшивши суму траншів майже на 880 млн доларів.

Якщо за всіма трьома джерелами фінансування буде йти за планом, то в наступному році Україна зможе залучити необхідні 38 млрд доларів і покрити дефіцит бюджету, якщо, звичайно, він не збільшиться. А ризики збільшення витрат через продовження війни залишаються досить серйозними.